中南傳媒于12月5日公布，其控股股東湖南出版投資控股集團(tuán)收到湖南省委關(guān)于省管國有傳媒/文化資產(chǎn)管理體制改革的方案通知。方案包括：(1)擬將三家出版企業(yè)(湖南教育報(bào)刊社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社)由政府劃歸湖南出版投資控股集團(tuán)；(2)擬將湖南出版投資控股集團(tuán)下屬的兩家報(bào)業(yè)企業(yè)(瀟湘晨報(bào)社、長株潭報(bào)社)劃歸湖南日報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)。
分析:我們認(rèn)為該方案是湖南省政府加速傳媒行業(yè)國企改革的信號，并認(rèn)為中南傳媒可能受益于這一過程。(1)第一步宣布；更多可以期待。湖南省政府致力于在廣播、出版及報(bào)業(yè)領(lǐng)域打造三家國有綜合傳媒集團(tuán)，而且在我們看來，其已經(jīng)制定了貫徹改革方案的明確路線圖。該方案是國有資產(chǎn)重組和整合的第一步，我們認(rèn)為省政府可能很快會宣布進(jìn)一步深化改革進(jìn)程的舉措。(2)在我們看來，中南傳媒可能是國企改革的受益者。如果三家出版企業(yè)劃歸湖南出版投資控股集團(tuán)，那么我們認(rèn)為下一步可能是向中南傳媒注入資產(chǎn)，因?yàn)樽C監(jiān)會不允許控股股東和上市公司經(jīng)營相同的業(yè)務(wù)。因此，我們認(rèn)為中南傳媒可以利用其在教育、地圖等領(lǐng)域多元化的出版資源，進(jìn)一步鞏固其在K12在線教育/數(shù)字出版方面的領(lǐng)先地位，并在數(shù)字化地圖/線上至線下等領(lǐng)域拓展新業(yè)務(wù)機(jī)會。
潛在影響:中南傳媒仍位于強(qiáng)力買入名單，原因在于盈利增長強(qiáng)勁(得益于傳統(tǒng)的出版/發(fā)行業(yè)務(wù)穩(wěn)健以及數(shù)字出版業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張)。此外，我們認(rèn)為公司可能會受益于地方國企改革。我們的目標(biāo)價(jià)格沒有調(diào)整。
