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今年以來，無論海外市場還是國內(nèi)金融市場，對于地方政府投融資平臺的融資風(fēng)險(xiǎn)忽然變得異常擔(dān)心甚至恐慌。忽視地方政府投融資平臺的融資風(fēng)險(xiǎn)顯然是不對的，但過分夸大也不客觀，地方融資平臺貸款并不會出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的情況

在2009年應(yīng)對金融危機(jī)的過程中，地方政府投融資平臺支持了基礎(chǔ)設(shè)施投資和城市化建設(shè)，為中國內(nèi)需的擴(kuò)張?zhí)峁┝朔e極的動力，也使得銀行貸款快速增長。為此，這個(gè)平臺的融資風(fēng)險(xiǎn)開始引起監(jiān)管者關(guān)注，不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和監(jiān)管指引，促其平穩(wěn)發(fā)展。

但今年以來，無論海外市場還是國內(nèi)金融市場，對于地方政府投融資平臺的融資風(fēng)險(xiǎn)忽然變得異常擔(dān)心甚至恐慌，不少機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，地方政府投融資平臺的融資規(guī)模迅速增長，會導(dǎo)致銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，而房地產(chǎn)市場的調(diào)控將降低地方政府收入，進(jìn)而降低地方政府投融資平臺的負(fù)債償還能力，引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

在當(dāng)前體制下，對地方政府投融資平臺應(yīng)規(guī)范化，而不宜“妖魔化”

忽視地方政府投融資平臺的融資風(fēng)險(xiǎn)顯然是不對的，但過分夸大也不客觀。過分夸大，是因?yàn)楹鲆暳艘恍┮蛩亍＠?，商業(yè)銀行對于在這類平臺中占70%以上數(shù)量的縣級地方政府投融資平臺一直持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，分析融資結(jié)構(gòu)，財(cái)政償還能力較強(qiáng)的省市級投融資平臺的融資占有主要比重；土地收入在地方政府收入中超過50%的城市實(shí)際上在中國屈指可數(shù)，絕大部分城市的財(cái)政收入結(jié)構(gòu)是多元化的，對土地收入的依賴度相對有限。

在中國推動城市化的進(jìn)程中，地方政府通過各自的投融資平臺融資，有其內(nèi)在的必然性，不能一概否定。從一般意義看，地方政府之所以要設(shè)立融資平臺，主要是因?yàn)樵谥袊侄愔频呢?cái)稅體制下，中央和地方在事權(quán)和財(cái)權(quán)的分配方面，出現(xiàn)了事實(shí)上的事權(quán)重心下移而財(cái)權(quán)重心上移，導(dǎo)致地方政府的事權(quán)和財(cái)權(quán)不對等；同時(shí)，中國的轉(zhuǎn)移支付制度尚不完善。因此，在中國城市化加快發(fā)展階段，地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入較大，而大部分地方政府可支配財(cái)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足龐大的資金需求，唯有尋求外部融資。也因此，盡管目前中央政府及相關(guān)監(jiān)管部門的調(diào)控能在一定程度上限制信貸資金流入地方融資平臺，但在地方政府不允許直接舉債、債券市場發(fā)展又嚴(yán)重滯后的情況下，銀行貸款依然是地方政府籌集資金的主要渠道。